Golan Plastic Products (TLV:GLPL) hat eine ziemlich gesunde Bilanz

Oct 23, 2023

Aktienanalyse

Manche sagen, Volatilität und nicht Schulden seien die beste Art, als Anleger über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte bekanntlich: „Volatilität ist bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko.“ Wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, ist es vielleicht offensichtlich, dass man Schulden berücksichtigen muss, denn zu viele Schulden können ein Unternehmen ruinieren. Wichtig ist,Golan Plastic Products Ltd (TLV:GLPL) trägt Schulden. Aber ist diese Verschuldung für die Aktionäre ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum unterstützt. Wenn ein Unternehmen jedoch nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zurückzuzahlen, ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Schuldentilgung nicht nachkommen kann, könnten die Aktionäre letztendlich mit nichts dastehen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieligerer) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schnäppchenpreisen ausgeben muss, was zu einer dauerhaften Verwässerung der Aktionäre führt, nur um seine Bilanz zu stützen. Als Ersatz für die Verwässerung können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital benötigen, um mit hohen Renditen in Wachstum zu investieren. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, seine Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

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Das Bild unten, auf das Sie für weitere Details klicken können, zeigt, dass Golan Plastic Products im März 2023 Schulden in Höhe von 71,6 Mio. ₪ hatte, gegenüber 38,3 Mio. ₪ in einem Jahr. Dem stehen jedoch 25,7 Mio. ₪ Barmittel gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 45,9 Mio. ₪ führt.

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Golan Plastic Products Verbindlichkeiten in Höhe von 120,7 Mio. ₪, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind, und Verbindlichkeiten in Höhe von 100,3 Mio. ₪, die nach 12 Monaten fällig sind. Andererseits verfügte das Unternehmen über Bargeld in Höhe von 25,7 Mio. ₪ und Forderungen im Wert von 168,3 Mio. ₪, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Somit belaufen sich seine Verbindlichkeiten auf insgesamt 27,0 Mio. ₪ mehr als die Kombination aus Bargeld und kurzfristigen Forderungen.

Da die öffentlich gehandelten Aktien von Golan Plastic Products einen Gesamtwert von 396,7 Mio. ₪ haben, ist es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen würde. Wir glauben jedoch, dass es sich lohnt, die Bilanzstärke im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung dividiert durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand (oder kurz die Zinsdeckung) deckt. . Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (mit Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (mit ihrem Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von Golan Plastic Products beträgt nur das 0,79-fache seines EBITDA. Und sein EBIT deckt mit Leichtigkeit den 20,9-fachen Zinsaufwand. Wir sind also ziemlich gelassen, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Das EBIT von Golan Plastic Products war im letzten Jahr ziemlich flach, aber das sollte kein Problem sein, da das Unternehmen nicht viele Schulden hat. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den Sie sich bei der Schuldenanalyse konzentrieren sollten. Aber es sind die Erträge von Golan Plastic Products, die Einfluss darauf haben, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickelt. Wenn man also über Schulden nachdenkt, lohnt es sich auf jeden Fall, einen Blick auf die Ertragsentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für einen interaktiven Schnappschuss.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Bargeld abbezahlen, nicht aber mit buchhalterischen Gewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, verzeichnete Golan Plastic Products einen freien Cashflow von 43 % seines EBIT, was schwächer ist als wir erwarten würden. Das ist nicht so toll, wenn es um die Tilgung von Schulden geht.

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von Golan Plastic Products, seine Zinsaufwendungen mit seinem EBIT zu decken, uns so erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Und das ist erst der Anfang der guten Nachrichten, denn auch die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA ist sehr ermutigend. Wenn man all diese Faktoren berücksichtigt, scheint es, dass Golan Plastic Products seinen aktuellen Schuldenstand problemlos bewältigen kann. Natürlich kann diese Hebelwirkung zwar die Eigenkapitalrendite steigern, bringt aber auch ein höheres Risiko mit sich, daher lohnt es sich, dies im Auge zu behalten. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der naheliegende Ausgangspunkt. Aber letztendlich kann jedes Unternehmen Risiken beinhalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Zum Beispiel hat Golan Plastic Products1 WarnschildWir denken, Sie sollten sich dessen bewusst sein.

Wenn Sie nach all dem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann schauen Sie sich umgehend unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien an.

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Golan Plastic Products Ltd entwickelt, produziert, vertreibt und verkauft PEX-Rohrleitungssysteme aus vernetztem Polyethylen in Israel, Europa, Skandinavien, Asien, Nordamerika und Südamerika.

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